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電子元器件行業:電子精密制造盡享國產化盛宴
  更新時間:2013-05-28 14:15:32    錄入:admin    點擊:4508次
 

    投資建議

    行業策略:由于成本優勢和國際企業與本土企業競爭差距縮小,電子精密制造進口替代化趨勢明顯,進一步打開連接器和精密結構件的市場空間。

    精密制造行業細分領域廣泛,細分領域龍頭國產化突破已經起步,大者恒大具有市懲技術優勢,更具有投資價值。

    推薦組合:我們認為在細分行業中處于龍頭領先地位,掌握先進技術,享有大客戶認證平臺的精密制造公司具有投資價值。推薦關注得潤電子(汽車連接器龍頭,切入奧迪A3和一汽大眾供應鏈),長盈精密(金屬結構件龍頭供貨蘋果和三星),立訊精密(消費電子連接器龍頭切入蘋果lightig接頭供應鏈),宜安科技。

    行業觀點

    精密制造國產化發展空間巨大:根據Bishop對于全球連接器市場預測,13年全球增速有望達到4.2%。中國連接器市場規模在過去20年的時間里面得到了快速的發展,平均年增長速度在37%左右,明顯快于全球5%的行業平均增速。我國連接器市場,國產化率僅為20%,三資廠商占比達到80%,未來國產化率提升有望進一步打開國產廠商的增量空間。預計未來5年國產化率提升5-10個百分點左右,則國產廠商市場年均增速在15-20%左右。

    連接器等精密制造下游應用廣泛,造就細分行業龍頭:1)在連接器方面我未來更看好汽車和消費電子領域的增長空間,智能化和功能多樣化趨勢帶來更多精密制造需求。2)具有模具設計能力并順應小型化輕悲趨勢的細分行業龍頭值得關注。

    大者更大,立足技術和市場細分行業龍頭更具投資價值:1)大者恒大,連接器下游應用廣泛,地域和產品類型的不同,各細分領域龍頭都有發展空間。2)汽車連接器國產化突破剛剛起步,由于汽車連接器是勞動力密集型行業,勞動力占比很高。得潤電子積累了技術和經驗實力之后,管理成本和勞動力成本控制能力優勢將逐漸體現,受益國產化進程會加快。3)隨著國產智能終端崛起,進一步帶動本土連接器廠商躍起,立訊精密進入多種高端消費電子連接器品種,切入國際品牌供應鏈,長盈精密和宜安科技學習嘉瑞發展路徑推動消費電子金屬支架外觀件趨勢形成,未來受益滲透率提升。

    風險提示

    原材料價格上漲,國際競爭者外生增長占有過多市場份額,下游消費電子增長不達預期。


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